Новости

Ключевой темой сессии стало построение эффективной инвестиционно-инновационной цепочки, в которой регулятор, институты развития, венчурные фонды и Московская биржа действуют как единый организм. Участники обсудили, как сделать так, чтобы все элементы экосистемы работали слаженно для поддержки роста малых технологических компаний.

Заместитель министра экономического развития РФ Татьяна Илюшникова отметила, что рынок капитала становится все более важным инструментом для МСП. Для помощи предпринимателям с выходом на биржу в Минэкономразвития России совместно с ЦБ сформировали систему поддержки в рамках федерального проекта «Акселерация субъектов МСП». С 2019 по 2024 год было проведено 12 отборов эмитентов, по их результатам поддержано 50 эмитентов по 81 выпуску облигаций на 25,6 млрд рублей и по 2 выпускам акций на 0,5 млрд рублей. Сейчас работа продолжается в рамках ФП МСП с донастроенными параметрами. «По итогам двух отборов 2025 года мы поддержали 20 эмитентов по 23 выпускам ценных бумаг с общим объемом размещенных средств почти 3,5 млрд рублей», — подчеркнула Илюшникова.

Член Совета директоров Банка России Михаил Мамута заявил, что рынок капитала, а не банковское финансирование, должен играть ключевую роль в финансировании быстрорастущих технологических компаний. «Если мы хотим видеть компании, способные быстро масштабироваться, одного банковского кредита недостаточно. Для такого роста необходимы инструменты рынка капитала», — отметил он. По словам Мамуты, оптимальной траекторией для многих компаний становится связка «облигации — IPO»: выпуск облигаций позволяет приобрести опыт публичности и подготовиться к выходу на биржу. При этом в 2025 году около 60 компаний вышло на облигационный рынок размещениями на более 40 млрд рублей. Также перспективными способами привлечения инвестиций являются краудфандинг и цифровые финансовые активы.

Руководитель Федерального института промышленной собственности Олег Неретин отметил, что сегодня малый и средний бизнес подает около 14% патентных заявок от юридических лиц. Кроме того, по словам спискера, представители МСП часто подают заявки как физические лица, общая доля заявок от физлиц — более 30%. При этом большинство таких патентов создаются не ради отчетности, а для реального использования в экономике.

Генеральный директор Фонда содействия инновациям Андрей Жижин рассказал о росте интереса к программам поддержки технологических проектов. «В 2025 году фонд получил около 20 тысяч заявок на финансирование на общую сумму 60 млрд рублей. По ряду специализированных конкурсов число заявок выросло вдвое по сравнению с прошлым годом», — сообщил он. Также спикер отметил поддержку студенческих стартапов: совокупная выручка четырех с половиной тысяч проектов, созданных при поддержке фонда, по итогам 2025 года составила уже 1,7 миллиарда рублей.

Директор платформы по развитию корпоративных инноваций GenerationS Екатерина Петрова рассказала о трансформации рынка акселерации. По ее словам, корпорации все чаще ожидают от инноваций измеримого бизнес-эффекта. «Массовые акселерационные программы уступают место технологическому скаутингу и пилотным проектам. Сегодня корпорации хотят видеть конкретный экономический результат внедрения технологий», — отметила Петрова.

Генеральный директор Ассоциации «Национальные чемпионы» Александр Лиханов сообщил о росте интереса технологических компаний к долевому финансированию. «Впервые более половины национальных чемпионов планируют привлечь инвестора в капитал в течение ближайших трех лет, а 24% компаний рассматривают возможность выхода на IPO», — рассказал он. По словам спикера, важным стимулом должна стать новая программа компенсации затрат на подготовку к размещению объемом до 80 млн рублей на компанию.

Генеральный директор Московского венчурного фонда Юлия Поволоцкая отметила изменения на венчурном рынке: «Инвесторы стали гораздо осторожнее, однако интерес к ранним стадиям сохраняется. При этом медианный размер сделки вырос на 71% в 2025 году и составил 30 млн рублей, а наиболее высокие темпы роста демонстрируют промышленные инновации, биомедтех и логистические технологии».

Директор по инвестициям фонда «Сигнал» Даниил Гризенков обратил внимание на проблему эффективного использования капитала. «Сегодня дефицит наблюдается не столько на стороне капитала, сколько на стороне качественных проектов роста. Компании, способные эффективно масштабироваться и создавать дополнительную стоимость на каждый привлеченный рубль, как правило, имеют широкий выбор источников финансирования», — отметил эксперт.

Генеральный директор Российско-китайского научно-исследовательского центра цифровой экономики Мехри Алиев рассказал о возможностях выхода российских технологических компаний на рынок Китая. «Мы предоставляем гранты до 3 млн юаней на тестирование и локализацию технологий в КНР без обязательного софинансирования. Главное — не бояться китайского рынка и последовательно проверять свои гипотезы», — подчеркнул Мехри Алиев.

Директор по развитию первичного рынка облигаций Московской биржи Дмитрий Таскин рассказал о новых инструментах поддержки быстрорастущих компаний. Особое внимание спикер уделил новому инструменту финансирования — облигациям технологического суверенитета. «Это специальный вид облигаций, которые выпускаются в соответствии с Таксономией проектов технологического суверенитета и Таксономией проектов структурной адаптации экономики, и если банки инвестируют в такого рода облигации, то получают возможность снижения нагрузки на капитал. Банки применяют пониженные коэффициенты риска, а эмитенты получают возможность привлечь больший объем финансирования по более комфортным для себя ставкам. В совокупности с возможностью включения в Сектор РИИ, на инвесторов дополнительно распространяется налоговая льгота. Такой положительный эффект дают облигации технологического суверенитета и структурной адаптации экономики для эмитентов и инвесторов», — сообщил спикер.

Подводя итоги дискуссии, участники сошлись во мнении, что для ускоренного роста технологических компаний необходима скоординированная работа всех элементов инновационной экосистемы — от институтов поддержки и венчурных инвесторов до рынка капитала и международных партнеров.

Фото: Фонд Росконгресс